صورة من wikimedia

لقد وصل الدين العالمي إلى أبعاد مذهلة، حيث تجاوز إجمالي الدين - الذي يشمل التزامات الحكومة والشركات والأسر - 300 تريليون دولار اعتباراً من عام 2023. ويُمثِّل هذا أكثر من 350٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. تتحمل الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة واليابان العبء الأكبر، حيث بلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 125٪ و 260٪ على الترتيب. وفي الوقت نفسه، تواجه الأسواق الناشئة ديوناً خارجية مرتفعة، مما يؤدي إلى زيادة التعرُّض لتقلبات العملة وهروب رأس المال. وإذ لم يقابل الاقتراض المُطّوَل لتمويل العجز نمواً اقتصادياً كافياً، مما يؤدي إلى مخاوف بشأن استدامة الدين ومخاطر التخلف عن السداد. وفي غياب الإصلاحات المالية والاستراتيجيات الرامية إلى الحد من الاقتراض المفرط، فإن التأثيرات المتتالية للتخلف عن السداد قد تنتشر عبر الأسواق المالية العالمية.

إن التحول الديموغرافي جارٍ، ويتسم بشيخوخة السكان وانخفاض معدلات المواليد في العديد من الاقتصادات المتقدمة. ومن المتوقع أن تشهد دول مثل ألمانيا وإيطاليا واليابان انخفاضاً بنسبة 20-30٪ في عدد سكانها في سن العمل بحلول عام 2050. وفي الوقت نفسه، تشهد الدول النامية معدلات خصوبة أعلى، وبالتالي، فهي تعاني من البطالة ونقص التشغيل بين الشباب. ويُهدِّد هذا الخلل بخنق النمو الاقتصادي من خلال خفض الإنتاجية، وزيادة نسب الإعالة، والضغوط على أنظمة التقاعد. وستكون سياسات الهجرة وتكيُّف القوى العاملة أمراً بالغ الأهمية في معالجة آثار الجفاف الديموغرافي.

صورة من wikimedia

لقد ارتفعت تكاليف الطاقة بسبب اضطرابات سلسلة التوريد، والصراعات الجيوسياسية، والتحوّل إلى مصادر مُتجدِّدة. على سبيل المثال، يتراوح سعر النفط الخام حول 90 دولاراً للبرميل في أواخر عام 2023، مقارنة بـ 40 دولاراً في عام 2020. وفي الوقت نفسه، كانت الاستثمارات في الطاقة الخضراء، على الرغم من ضرورتها، غير كافية لتلبية الطلب، مما أدى إلى نقص الطاقة في بعض المناطق. وتؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة إلى تفاقم الضغوط التضخمية وتقليل الدخل المتاح، مما يهدد الاستقرار الاقتصادي العالمي. وهناك حاجة إلى نهج دولي مُنَسَّق لضمان انتقال عادل وفعّال إلى الطاقة المستدامة.

لقد أدّت الصراعات الجيوسياسية - من حرب روسيا وأوكرانيا إلى التوترات في بحر الصين الجنوبي - إلى تعطيل التجارة العالمية وخلق مناخ من عدم اليقين. كما أدّت العقوبات، والحروب التجارية، وإعادة سلاسل التوريد إلى تفتيت الاقتصاد العالمي، مما أدّى إلى تقليل الكفاءة وزيادة التكاليف. على سبيل المثال، قدَّر صندوق النقد الدولي أن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين قلَّصَت الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمقدار 300 مليار دولار في عام 2022 وحده. إن التعاون المتعدد الأطراف، وآليات حل النزاعات ضرورية للتخفيف من هذه المخاطر وتعزيز التكامل الاقتصادي.

في حين تَضمَن التشريعات والأنظمة واللوائح استقرار السوق وحماية المستهلك، فإن التشريعات المُفرِطة أو سيئة التصميم يمكن أن تخنق الابتكار والنمو الاقتصادي. تعمل قوانين الضرائب المُعقّدة، وقوانين العمل الصارمة، والعقبات البيروقراطية على إعاقة ريادة الأعمال والاستثمار الأجنبي. صَنَّف تقرير "سهولة ممارسة الأعمال" الصادر عن البنك الدولي لعام 2023 الاقتصادات المتقدمة مثل إيطاليا واليونان على أنها منخفضة الكفاءة التنظيمية. وسيكون تبسيط التشريعات لموازنة الرقابة مع الديناميكية الاقتصادية أمراً بالغ الأهمية لتعزيز النمو.

كانت البنوك المركزية تاريخياً هي حُرّاس الاستقرار النقدي. ومع ذلك، فقد هَدّد التدخل السياسي استقلالها بشكل متزايد، مما أدى إلى تقويض الثقة في قدرتها على إدارة التضخم والاستقرار المالي. في بلدان مثل تركيا، حيث تأثرت قرارات أسعار الفائدة بأجندات سياسية، ارتفع التضخم إلى أكثر من 50٪ في عام 2023. إن حماية استقلالية البنوك المركزية أمر ضروري لضمان سياسة نقدية سليمة وثقة المستثمرين.

صورة من wikimedia

تباطأ نمو الإنتاجية العالمية على مدى العقدين الماضيين، حيث بلغ متوسطه في الاقتصادات المتقدمة 1,4٪ سنوياً فقط. يَحُدّ هذا الركود من نمو الدخل والابتكار والقدرة التنافسية. وتشمل العوامل التي تساهم في هذا الاتجاه الاستثمار غير الكافي في البحث والتطوير، وعدم توافق المهارات في أسواق العمل، والتبني البطيء للتكنولوجيات المتقدمة. يتطلّب تعزيز الإنتاجية استثمارات مستهدفة في التعليم والبنية الأساسية والابتكار التكنولوجي.

يتوقف مسار الاقتصاد الدولي على التفاعل بين العوامل المذكورة أعلاه. وتشمل السيناريوهات المحتملة:

أ. الإصلاح والتعافي التدريجي: يُنفِّذ صُنّاع السياسات إصلاحات مُنسَّقة، ومعالجة استدامة الديون، وتعزيز المرونة الديموغرافية، وتسريع التحول إلى الطاقة الخضراء. ويشهد هذا السيناريو نمواً معتدلاً ولكنه ثابت.

ب. الركود والانحدار: في غياب تحولات سياسية كبيرة، قد يواجه الاقتصاد العالمي ركوداً طويل الأمد، يتميز بانخفاض النمو، وارتفاع التضخم، وارتفاع معدلات البطالة.

ت. الانهيار النظامي: يؤدي التقاء الأزمات - التخلف عن سداد الديون، والصراعات الجيوسياسية، ونقص الطاقة - إلى ركود عالمي، وتعطيل التجارة والأسواق المالية.

لتجنُّب أسوأ النتائج، يجب أن يخضع الاقتصاد الدولي لتغييرات هيكلية. وتشمل الأولويات تعزيز الانضباط المالي، وتعزيز التعاون العالمي، وإصلاح سياسات الهجرة لمعالجة التحديات الديموغرافية، والاستثمار في الطاقة والتكنولوجيا المستدامة. ومن الأهمية بمكان الحفاظ على استقلال البنوك المركزية وتبسيط القواعد التنظيمية لخلق بيئة مواتية للنمو.

يقف الاقتصاد الدولي عند مفترق طرق، حيث يواجه تحديات الديون المتزايدة، والتحولات الديموغرافية، وتحديات الطاقة، والتوترات الجيوسياسية، والأعباء التنظيمية، والإنتاجية الراكدة. وإذا تُرِكَت هذه القضايا دون معالجة، فقد تؤدي إلى تعجيل عدم الاستقرار الاقتصادي أو حتى الانهيار. ومع ذلك، من خلال الإصلاحات المُنسَّقة في الوقت المناسب، يمكن للمجتمع العالمي أن يتغلّب على هذه التحديات ويضع الأساس لنظام اقتصادي أكثر مرونة وعدالة. والآن هو الوقت المناسب للتحرُّك، لأن المخاطر لا يمكن أن تكون أعلى.